Già dal 2003 previsti, rispetto all’attuale situazione in Mirato S.p.A., circa 2,5 milioni di euro di maggiore MOL (+12%) grazie a sinergie industriali e logistiche
Ancora in corso di definizione l’operazione: entro Dicembre 2002 si stabilirà se il controllo sarà esercitato tramite acquisto o usufrutto di quote con opzioni di acquisto
Mirato S.p.A., societa’ leader in Italia nella produzione e commercializzazione di prodotti per la cosmetica, l’igiene e la bellezza della persona con i marchi ‘Clinians’, ‘Malizia’,’Intesa’ e ‘Splend’Or’, ha siglato un contratto preliminare che la porterà, entro il 2002, a controllare un ulteriore 50% della Mil Mil 76 S.r.l., società novarese produttrice e distributrice di prodotti per l’igiene e la bellezza, già partecipata al 25%.
Grazie al controllo assoluto della Mil Mil 76 S.r.l., la Mirato S.p.A. otterrà importanti sinergie industriali e risparmi logistici fin dal 2003. La Mil Mil 76 S.r.l. infatti dispone della tecnologia di produzione di prodotti a base liquida (shampoo, bagnoschiumi, balsami etc etc), tecnologia attualmente non posseduta da Mirato S.p.A.. Mirato S.p.A. dispone invece della tecnologia aerosol (non posseduta da Mil Mil 76 S.r.l.), atta a produrre profumi, deodoranti ad uso personale ed ambiente, lacche etc etc. Al fine di soddisfare la richiesta di mercato dei prodotti a base liquida (circa il 50% delle proprie vendite) la Mirato si rivolge oggi a fornitori esterni. Pertanto, in seguito alla internalizzazione di tali commesse, fin dal 2003 il nascente “Gruppo Mirato” redigerà un bilancio consolidato in cui si evidenzieranno i primi concreti risultati di tale strategia logistica, industriale e commerciale. Gli impatti sul margine industriale lordo infatti, tenuto anche conto del fatturato autonomo sviluppato dalla Mil Mil 76 S.r.l. con i propri marchi (principalmente prodotti primo prezzo,’discount’ e ‘private label’), dovrebbero portare, rispetto all’attuale situazione in Mirato S.p.A. e senza includere ipotesi di crescita, maggiori ricavi per circa 18 milioni di euro (+14% circa), e un maggiore MOL per 2,5 milioni di euro (+12%).
Mirato S.p.A. ritiene inoltre che solamente nel 2004 le sinergie logistiche e industriali apporteranno in pieno il loro contributo, occorrendo alcuni mesi per predisporre le strutture produttive e logistiche in grado di soddisfare lo spostamento delle commesse dagli attuali fornitori alla Mil Mil 76 S.r.l.; pertanto, anche nel 2004, indipendentemente dal previsto aumento in termini di vendite, il Gruppo Mirato continuerà la sua crescita in termini di margini industriali.
Al fine di rendere meglio confrontabili i dati degli esercizi 2002 e 2003 la Mirato S.p.A. metterà a disposizione, già dal primo trimestre 2003, un bilancio pro-forma in modo da rendere omogenei e comparabile i dati 2003 rispetto al 2002.
Oltre alle anzidette sinergie industriali, anche la voce logistica produrrà concreti benefici fin dal prossimo esercizio; infatti la vicinanza geografica fra le due aziende -site entrambe nel comune di Landiona (No)– dovrebbe infatti contribuire ad una sensibile riduzione dei costi logistici.
La Mil Mil 76 S.r.l. vende i propri prodotti, caratterizzati da prezzi concorrenziali principalmente sui canali discount, primo prezzo e ‘private label’; tali vendite per il 2002 si stimi ammontino a circa 23,8 milioni di euro, di cui circa 5,0 milioni di euro a Mirato S.p.A. (il totale vendite della Mil Mil 76 S.r.l. nel 2001 era pari a circa 23,1 milioni di euro). Grazie a tale integrazione, la Mirato S.p.A. amplierà la propria distribuzione, entrando anche nei supermercati discount con i prodotti a marchio Mil Mil. Il Gruppo Mirato pertanto vanterà in Italia una presenza ad ampio spettro nella distribuzione, spaziando dai supermercati discount, alla grande distribuzione, alla distribuzione organizzata, ai grossisti e, parzialmente, anche alle profumerie. La strategia commerciale del Gruppo Mirato potrebbe prevedere per il futuro di commercializzare una parte degli attuali prodotti per la casa e i prodotti ‘unbranded’ (attualmente presenti nel portafogli prodotti della Mirato S.p.A. per circa un 5% delle vendite), tramite la forza vendita della Mil Mil 76 S.r.l., maggiormente specializzata nei prodotti a primo prezzo. In tal modo, la forza vendita in seno alla Mirato S.p.A. si concentrerebbe maggiormente sui prodotti con forti connotati di brand (in particolare ‘Malizia’, ‘Clinians’, ‘Intesa’). La caratteristica dei prodotti a marchio Mil Mil inoltre ben si coniuga con le attuali caratteristiche dell’export Mirato, in particolare nei paesi dell’Est Europa e in quelli africani, dove la leva prezzo è determinante nella scelta d’acquisto del consumatore. Grazie a ciò, la forza vendita Mirato S.p.A. spera di incrementare sensibilmente le attuali esportazioni della Mil Mil 76 S.r.l., attualmente poco significative.
Nell’esercizio 2001 la Mil Mil 76 S.r.l. ha chiuso il proprio bilancio con un fatturato di circa 23,1 milioni di euro, un margine operativo lordo pari a circa 3,0 milioni di euro e un utile netto pari a circa 1,6 milioni di euro; sempre relativamente all’ultimo bilancio chiuso, sono stati approvati circa 0,3 milioni di euro di dividendi. La Mil Mil 76 S.r.l. impiega circa 84 dipendenti, e dispone di una ampia capacità produttiva non ancora utilizzata; è inoltre proprietaria di significative aree a destinazione industriale adiacenti l’attuale stabilimento industriale, che potranno consentire lo sviluppo futuro in termini di espansione produttiva e logistica.
La valutazione del 100% della Mil Mil 76 S.r.l. è stata pertanto pari a circa 9,3 milioni di euro, tenendo anche conto che, per il controllo del 50% delle quote, è incluso un premio di maggioranza totale pari a circa 1,0 milioni di euro; poiché l’operazione è con parte correlate (l’attuale 25% delle quote sociali di Mil Mil 76 S.r.l. è parte correlata con l’attuale gruppo di controllo della Mirato S.p.A., ovvero la famiglia Ravanelli, che detiene circa il 51% della Mirato S.p.A.), la Mirato S.p.A. ha provveduto a svolgere accurata ‘due diligence’ fiscale, contabile e legale, oltreché ad una perizia valutativa sia del sito industriale sia del valore della società. In particolare, quest’ultima è stata commissionata da Mirato S.p.A. a Vitale&Associati S.p.A., che ha fornito una valutazione del 100% della Mil Mil 76 S.r.l. in linea con i valori concordati fra le parti.
E’ ancora in esame la definizione esatta dell’operazione, che potrebbe concludersi o con una acquisizione diretta o con un usufrutto di quote sociali con opzioni di acquisto (‘call’) a favore di Mirato S.p.A.; la tempistica e la modalità degli accordi fanno ritenere tuttavia che entro poche settimane, e comunque al più tardi entro il prossimo mese di Dicembre, sarà stabilita la forma del controllo, di cui sarà data adeguata informativa al mercato.
Da rilevare come la posizione finanziaria netta della Mirato S.p.A. risulterà in equilibrio anche dopo l’assunzione dell’eventuale debito (nel caso Mirato optasse per l’acquisto diretto) pari a circa 4,6 milioni di euro per il 50% delle quote Mil Mil 76 S.r.l., anche in virtù del modesto indebitamento della Mil Mil 76 S.r.l.; nel consolidato del Gruppo Mirato vi sarà invece una conseguente maggiore patrimonializzazione per circa 5,0 milioni di euro, in virtù del consolidamento integrale.